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金融租賃撐起中國大飛機市場半壁江山_網易航空

資料圖:三大航截至2017年末,國內有17家金融租賃公司開展飛機租賃業務,總資產規模超過2945億元,總飛機保留架數約1002架。在業務模式方面,經營租賃占比超過80%。在昨天結束的第十二屆中國國際航空航天博覽會上,中國商用飛機有限責任公司在首日就賣掉60架ARJ21飛機,訂單均來自兩家金融租賃公司。這是全球飛機產業鏈上的一個縮影。過去十年,在國內航空公司機隊中,至少50%都是租賃飛機——由金融租賃公司當買手,購回飛機租給航空公司經營。正是租賃貿易這種獨特的融資方式,撐起了國內航空等運輸事業的半邊天,也助推了國產大飛機征戰海外。同時,產業鏈背后的金融租賃公司也浮出水面。一半飛機靠租“截至2017年底,全球每十架飛機中,就有一架來自中國公司?!苯衲?月初,工銀金融租賃有限公司(下稱工銀租賃)總裁趙桂才表示。這足以佐證中國是全球主流飛機制造商波音等必須重視的龐大市場?!?017年民航行業發展統計公報》顯示,截至2017年底,民航全行業運輸飛機期末在冊架數3296架,比上年底增加346架。記者根據國內上市航空公司財務報告梳理發現,超過50%的飛機都是“租著開”。例如,截至2017年末,春秋航空擁有空客A320機隊76架,其中近一半飛機是租的;截至2018年6月末,南方航空機隊的786架飛機中,租用飛機占到66.03%。一家地方航空公司人士曾表示,通過租飛機運營,每年可以節約70%的購機成本。簡單算筆經濟賬:空客A320飛機(CEO型)市場均價為0.98億美金,2017年春秋航空引進的10架飛機中如果都為CEO型,則要耗資9.8億美元,合計人民幣68億元。而當年春秋航空凈利潤才12.62億元,如果飛機全部自購,幾乎不太可能??梢?,租賃飛機才是航空公司機隊中的主力軍,而且據波音預測,到2030年中國市場會有約7600多架民用飛機的新增量。航運業中的船舶亦是如此,并與飛機一道構成了中國過去數萬億進口貿易中,具有特殊意義的高端租賃貿易——曾屢次出現在領導人出訪的采購訂單之中。背后買手揭秘為什么金融租賃公司是飛機等高端產品的主要買手?時間回到2009年,正值金融危機后第一年,航空業回暖,國內幾大航空公司都有引進飛機計劃,資金卻捉襟見肘,若向外資租賃公司租飛機,又無太多議價空間?!皩娇諛I而言,上千架飛機由航空公司自身持有,會導致負債率高企?!闭秀y金融租賃有限公司(下稱招銀租賃)副總裁婁怡說。恰逢國家鼓勵航空金融和飛機租賃業務先行先試。2009年12月,剛成立兩年的工銀租賃,以保稅租賃方式為南航引進2架波音B777-F貨機。這是全國首單飛機租賃業務。時至今日,工銀租賃已成為標桿飛機租賃公司。截至2017年末,工銀租賃的租賃資產中航空金融板塊占比39%。飛機租賃是國際市場最標準、最專業的租賃業務板塊,主要分融資租賃(直租、回租)和經營租賃兩大模式。其中,經營租賃模式較為主流,由租賃公司購置飛機租給航空公司運營,實現所有權和經營權分離。租約期滿后,航空公司可繼續租用,也可換新。下轉5版(上接1版)其好處在于,“可以降低承租人的現金流壓力,同時避免殘值風險,承租人還能靈活調配運力。比如,航空公司可據業務情況調配機隊數量等?!眹y金融租賃股份有限公司(下稱國銀租賃)相關負責人表示。婁怡解釋:“飛機或者船舶資產進入承租人報表,會是一筆非常大的負債。如果負債率過高,不利于企業經營?!钡珜ψ赓U公司而言,持有這類資產相對安全,因為估值完善,流動性也好。由于涉及資金量龐大,目前國內多為中國銀保監會(原銀監會)批準的金融租賃公司在開展此類業務,比如工銀租賃、招銀租賃、國銀租賃等。依靠牌照優勢,這些公司可通過同業借款、發債等多個方式獲取資金,且資金成本較低。根據中國銀行業協會金融租賃專業委員會統計,截至2017年末,國內有17家金融租賃公司開展飛機租賃業務,總資產規模超過2945億元,總飛機保留架數約1002架。在業務模式方面,經營租賃占比超過80%。在船舶租賃方面,截至2017年末,國內有12家金融租賃公司開展船舶租賃業務,總資產規模超過1511億元。其中,以經營性租賃、境外業務占比高。向國際水平看齊不過想做飛機這門“空中”生意,首先門檻就不低。充沛的資金來源、專業人才隊伍、與制造商的合作關系等,都決定著中資租賃公司水平能否向國際巨頭靠攏。婁怡表示:“要做飛機資產,租賃公司首先要有很強的融資能力,融資價格越低越好?!边@就決定了只有金融租賃公司才玩得起此類業務,部分實力強大的金融租賃公司資金成本可以低至2%。專業化人才也是標配。以飛機租賃業務為例,不僅國際采購環節復雜,之后還有租后管理等,處處都得配備專業人才,剛入行的公司其實很難介入。與國際租賃巨頭相比,中資租賃公司的一個差距在于議價能力不足,導致飛機購置成本高,進而削弱盈利能力。婁怡說:“飛機資產都是以美元交易,與歐美租賃公司相比,我們跟波音、空客采購,價格還是偏高的,畢竟我們是后來者,涉足這一領域只有十年?!?br> 不過,考慮到租賃行業“融資+融物”的本質特性,中資租賃公司主要定位于服務實體經濟,比如支持電力、高鐵等設備融資,而國際租賃巨頭基本不碰這個領域。同時,在中國新的經濟周期中,供給側結構性改革、“一帶一路”倡議的深入推進等時代機遇,也為中資租賃公司帶來增量市場。國銀租賃相關負責人表示,下一步發展要重點強化專業性,實現收入結構多元化,做實資產管理,提升綜合服務實力。他同時指出,迫切需要外部環境的進一步優化。比如完善融資租賃監管、稅收、法律和行業政策等,推進債券、各類衍生品市場的深度廣度。
本文來源:上海證券報
責任編輯:林持恒_NY9285
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